Merveilleuse introduction :
Depuis les temps anciens, il y a eu des joies et des peines de séparation, et depuis les temps anciens, il y a eu des chansons tristes sur la lune. C’est juste que nous ne l’avons jamais www.xmasseuse.compris et pensions que tout n’était qu’un lointain souvenir. Car sans expérience réelle, il n’y a pas de sentiment intérieur profond.
Bonjour à tous, aujourd'hui XM Forex vous présentera "[XM Forex] : Les répliques de la hausse belliciste des taux d'intérêt de la dette par la Banque du Japon, la vague de dénouement des opérations de portage approche-t-elle ?". J'espère que cela vous aidera ! Le contenu original est le suivant :
Mercredi, l'indice du dollar américain a poursuivi sa baisse. Après que le rapport sur l'emploi d'ADP ait montré une baisse inattendue de l'emploi aux États-Unis en novembre, le dollar américain a accru ses pertes. À l’heure actuelle, le dollar américain est coté à 98,97.
L'emploi ADP aux États-Unis a chuté de 32 000 en novembre, le niveau le plus bas depuis mars 2023, et le marché s'attendait à une augmentation de 10 000.
L'indice PMI du secteur des services aux États-Unis a enregistré 52,6 en novembre, maintenant une tendance à l'expansion modérée. Cependant, la www.xmasseuse.composante emploi reste dans la fourchette de contraction et les nouvelles www.xmasseuse.commandes ont fortement chuté.
Selon Politico : L'administration Trump envisage de mettre en œuvre un décret sur les robots l'année prochaine et de "tout mettre en œuvre" pour accélérer le développement de l'industrie.
Trump : Les microcars représentent un marché énorme aux États-Unis. Les gens seront autorisés à déduire les intérêts des prêts automobiles.
Kremlin : Il est incorrect de dire que le président russe Vladimir Poutine a rejeté le plan américain pour l'Ukraine. Il ne s'agissait là que d'un échange de vues préliminaire.
Médias américains : le secrétaire au Trésor américain, Bessent, pourrait exercer simultanément les fonctions de directeur du Conseil économique national.
États-Unis Secrétaire au Trésor Bessent : Des faiblesses sont apparues dans certains domaines de l'économie et les taux d'intérêt doivent être réduits.
Médias américains : les collaborateurs de Trump rencontreront jeudi de hauts négociateurs ukrainiens à Miami.
Le gouvernement italien envisage de déclarer la réserve nationale d'or www.xmasseuse.comme « propriété du peuple », et la Banque centrale européenne lui demande de revoir la proposition de réserve d'or.
JPMorgan Chase : en maintenant ses perspectives haussières sur plusieurs années pour l'or, on s'attend à ce que la forte demande continue des banques centrales et des investisseurs pousse le prix de l'or à 5 000 $ l'once d'ici 2026.
Rabobank : Il existe des opportunités de tendances à la baisse aux États-Unis et au Japon à l'avenir, et 150 est l'objectif principal
Depuis que Sanae Takaichi a remporté le Lors des élections, le marché des changes craint qu'elle ne fasse pression sur la Banque du Japon pour qu'elle maintienne ses taux d'intérêt inchangés afin d'atténuer l'impact de la crise du coût de la vie sur les résidents. Cependant, cette hypothèse www.xmasseuse.comporte des incohérences inhérentes, l’une d’elles étant que la hausse des prix des produits alimentaires importés due à la faiblesse du yen est elle-même une source de pressions sur le coût de la vie. Après avoir rencontré Sanae à Yutakaichi, Kazuo Ueda a déclaré que le nouveau Premier ministre n'avait formulé aucune exigence en matière de politique monétaire. Nous restons convaincus que la principale considération de la Banque du Japon pour sa politique future sera son propre jugement sur les conditions économiques, et nous verrons probablement la Banque du Japon adopter une position plus belliciste lors de la réunion de décembre, ce qui est suffisant pour surprendre les vendeurs de yens.
Ueda Kazuo a déclaré en octobre qu'il espérait voir plus de données sur les salaires à l'avenir. Alors que les exportateurs japonais sont frappés par les droits de douane américains, le marché craint que les entreprises soient plus prudentes lorsqu'elles demandent des augmentations de salaires pendant la guerre du printemps de l'année prochaine. Même si les droits de douane ont effectivement exercé une certaine pression sur les bilans des entreprises manufacturières, l'indice Reuters Tankan de ce mois-ci a montré que la confiance dans le secteur manufacturier japonais a atteint son plus haut niveau depuis près de quatre mois. Cette amélioration pourrait rassurer les décideurs politiques quant aux perspectives salariales pour l'année prochaine. Même si les résultats définitifs du prochain cycle de négociations salariales ne seront connus qu'au printemps prochain, certaines entreprises pourraient publier des signaux sur leurs intentions salariales à l'avance ce mois-ci.
Sur cette base, nous pensons que la paire USD/JPY retombera très probablement régulièrement en dessous de 150 sur trois mois, et nous nous attendons à ce que la paire de devises affiche une nouvelle tendance à la baisse en 2026. Cela reflétera les forces de tendance provoquées par la hausse des taux d'intérêt de la Banque du Japon, la fuite continue du Japon contre la déflation et les réformes structurelles visant à attirer les entrées de capitaux.
Perspectives de Rabobank sur l'euro pour 2026 : la tendance haussière se produira au second semestre
À notre avis, la forte vente du dollar américain au début de cette année était davantage due aux changements rapides de position des investisseurs après des années de domination du thème « Buy America ». Depuis la crise financière mondiale jusqu'en 2024, la proportion des portefeuilles d'investissement mondiaux détenus par des institutions de gestion d'actifs non américaines dans le PIB mondial a considérablement augmenté, et une part considérable de ce montant a été dirigée vers le marché boursier et obligataire américain. Durant cette période, les États-Unis ont continué à surpasser les autres pays du G10 en termes de croissance, de productivité et de pouvoir de consommation.
Au début de cette année, le marché craignait que les politiques tarifaires de Trump ne déclenchent une récession et une reflation aux États-Unis, ce qui a favorisé les discussions sur la diversification de l'allocation d'actifs et a poussé les investisseurs étrangers à réexaminer leurs positions en actifs en dollars américains au printemps. La baisse du dollar américain à ce stade a été encore amplifiée par le fait qu’un grand nombre d’institutions non américaines ont intensifié leurs efforts pour couvrir leurs actifs existants en dollars américains. Cependant, à la fin du printemps, les actions américaines atteignaient déjà de nouveaux sommets grâce au récit de l’IA. En tant que plus grand du mondeLa concentration des entreprises technologiques a une fois de plus renforcé les attentes quant aux améliorations futures de la productivité, aux investissements et à la croissance qui continueront à dominer. Ces perspectives sont fondamentalement favorables au dollar américain, mais il existe également des risques pour les haussiers du dollar américain. Les États-Unis se trouvent toujours dans une phase cyclique baissière. Contrairement à la plupart des banques centrales du G10 qui ont terminé ou sont sur le point de mettre fin à leurs cycles de réduction des taux d’intérêt, la Réserve fédérale pourrait continuer à réduire les taux d’intérêt l’année prochaine. Bien que le marché ait intégré un grand nombre d'attentes d'assouplissement, si le marché estime que le www.xmasseuse.comité deviendra plus politisé l'année prochaine, cela pourrait affaiblir la crédibilité de la Fed et affecter la confiance des investisseurs à l'égard du dollar.
Les autres risques pesant sur le dollar américain incluent une nouvelle série de droits de douane, une hausse lente de l'inflation liée aux droits de douane et une forte correction des cours des actions américaines induite par l'IA, qui auront un impact sur la richesse et les dépenses des consommateurs. En outre, si l'économie de la zone euro ne connaît pas de ralentissement significatif l'année prochaine, le marché pourrait www.xmasseuse.commencer à se préparer à une éventuelle hausse des taux d'intérêt par la Banque centrale européenne entre fin 2026 et début 2027. Sur la base du jugement actuel, nous avons ajusté nos prévisions pour cette paire de devises, estimant que les fluctuations de fourchette seront le ton principal au cours des prochains mois. À mesure que les risques liés à la politique de la Banque centrale européenne se manifestent, le marché pourrait afficher une légère tendance à la hausse au cours du second semestre de l'année prochaine.
UBS : La tendance du marché des changes l'année prochaine sera plus forte que prévu, et la stratégie doit avoir une structure de rendement asymétrique.
Les données d'activité américaines publiées avant la fermeture du gouvernement ont été meilleures que prévu, associées à la solide saison des résultats des entreprises, ce qui rend plus difficile l'évaluation de l'état réel de l'économie pendant la période de vide des données. Mais nous pensons que les données sur l’arriéré américain montreront que l’économie ralentit lorsqu’elles seront à nouveau publiées. Nous nous attendons à ce que les données ultérieures soient suffisamment faibles pour que la Fed poursuive ses mesures d'assouplissement, ce qui affaiblirait l'avantage du dollar en matière de rendement. La possibilité que le nouveau président de la Fed se montre plus accommodant exercera également des pressions sur le dollar dans les mois à venir et se stabilisera d’ici mi-2026.
Des données américaines plus faibles constituent un élément important de notre jugement sur un dollar plus faible, d'autant plus que le marché s'attend à ce que les rendements à court terme américains chutent à 3 % d'ici la fin de 2026. Un dollar américain plus faible ne nécessite pas nécessairement que les taux d'intérêt tombent en dessous de 3 %, mais s'ils tombent à 3,25 % ou à 3,00 % plus tôt, cela renforcera notre jugement. Nous voyons également plusieurs risques : si la croissance américaine est plus forte que prévu, le dollar américain pourrait encore rester surévalué, même dans le contexte de « déficits jumeaux » élevés. En outre, les attentes en matière de croissance économique mondiale pour 2026 hors États-Unis ne se sont pas améliorées depuis le deuxième trimestre de cette année, notamment les performances décevantes de la zone euro, même si les dépenses allemandes devraient augmenter.
Pour le yen japonais, nous prévoyons que la Banque du Japon relèvera ses taux d'intérêt en décembre et que les rendements à court terme pourraient dépasser 1 % en 2026. Associés aux récentes données d'activité japonaises plus fortes que prévu, les changements de spread soutiennent notre scénario de base d'un yen plus fort par rapport au dollar, tant sur une base nominale que réelle. En Corée du Sud, en raison de facteurs positifs tels que l’amélioration de l’environnement national, la tendance pourrait s’inverser en 2026. Le renforcement des monnaies d’Asie du Nord-Est pourrait avoir des retombées plus larges sur les marchés mondiaux des changes. Si les monnaies d’Asie du Nord-Est ne se renforcent pas de manière significative par rapport au dollar américain, la marge d’appréciation des monnaies européennes d’un point de vue www.xmasseuse.commercial sera également limitée.
Sur la base du jugement ci-dessus, nous pensons que le futur marché des changesLa directionnalité du marché sera plus forte que le prix actuel du marché des options. Étant donné que la volatilité réalisée au premier semestre 2026 pourrait être plus élevée que prévu actuellement, les stratégies de vente par vagues doivent être plus prudentes et le marché aura besoin de configurations plus stratégiques avec des structures risque-rendement asymétriques. Nous maintenons le schéma général d’un dollar américain faible et une préférence pour les devises à haut rendement, plutôt que de nous appuyer sur une stratégie de fourchettes limitées.
Mizuho Securities : Si l'inflation est efficacement contrôlée, la Banque du Japon continuera-t-elle à augmenter les taux d'intérêt ?
Dans un contexte d'inflation sous-jacente lente, la hausse annuelle de la valeur du yen et l'affaiblissement des effets de base sur les prix des produits alimentaires pourraient pousser l'inflation en dessous de 2 % jusqu'en 2026. Nous pensons qu'étant donné la tendance de Mme Takai à adopter une politique monétaire accommodante, il sera difficile pour la Banque du Japon conventionnelle de continuer à augmenter les taux d'intérêt si le taux d'inflation est inférieur à 2 %. En fin de www.xmasseuse.compte, nous nous attendons soit à une nouvelle hausse des taux (notre scénario de base prévoit une hausse des taux en décembre), soit à aucune hausse des taux.
Alors que les spéculations sur la fin du cycle actuel de hausse des taux s'intensifient, nous nous attendons à ce que les rendements des JGB du marché conventionnel soient confrontés à des pressions à la baisse sur l'ensemble de la courbe. Sur le plan de la politique budgétaire, le programme économique annoncé actuellement est beaucoup plus vaste que celui de l'année dernière, mais nous prévoyons d'éviter une augmentation significative des émissions de marché sur une base calendaire - en particulier dans le domaine des obligations ultra-longues.
Nous observons également de multiples facteurs conduisant à une baisse des taux ultra-longs à moyen terme, notamment l'impact progressif d'une baisse des émissions, un renversement de la tendance à la hausse des taux qui ont augmenté en avril en raison d'ajustements de position, et la disparition des attentes de taux neutres plus élevés à mesure que l'inflation se calme et que les hausses de taux sont suspendues.
Le contenu ci-dessus concerne uniquement "[XM Foreign Exchange] : Les répliques de la hausse belliciste des taux d'intérêt de la dette de la Banque du Japon, la vague de dénouement des opérations de portage approche-t-elle ?" Il a été soigneusement www.xmasseuse.compilé et édité par l’éditeur de XM Foreign Exchange. J'espère que cela vous sera utile pour votre trading ! Merci pour le soutien !
Après avoir fait quelque chose, il y aura toujours des expériences et des leçons apprises. Afin de faciliter les travaux futurs, l'expérience et les leçons des travaux antérieurs doivent être analysées, recherchées, résumées, concentrées et www.xmasseuse.comprises à un niveau théorique.