Wunderbare Einführung:
Seit der Antike gab es Freuden und Sorgen des Abschieds, und seit der Antike gab es traurige Lieder über den Mond. Wir haben es nur nie verstanden und dachten, alles sei nur eine ferne Erinnerung. Denn ohne echte Erfahrung gibt es kein tiefes inneres Gefühl.
Hallo zusammen, heute bringt Ihnen XM Forex „[XM Forex]: Die Nachbeben des restriktiven Anstiegs der Schuldenzinsen durch die Bank of Japan, steht die Welle der Auflösung von Carry Trades bevor?“ Ich hoffe, das hilft dir! Der ursprüngliche Inhalt lautet wie folgt:
Am Mittwoch setzte der US-Dollar-Index seinen Rückgang fort. Nachdem der ADP-Beschäftigungsbericht im November einen unerwarteten Rückgang der US-Beschäftigung zeigte, weitete der US-Dollar seine Verluste aus. Derzeit notiert der US-Dollar bei 98,97.
Die ADP-Beschäftigung in den Vereinigten Staaten ging im November um 32.000 zurück, den niedrigsten Stand seit März 2023, und der Markt erwartete einen Anstieg von 10.000.
Der PMI der US-amerikanischen ISM-Dienstleistungsbranche erreichte im November 52,6 und setzte damit einen moderaten Expansionstrend fort. Allerdings liegt die Beschäftigungskomponente weiterhin im Schrumpfungsbereich und die Auftragseingänge sind stark zurückgegangen.
Laut Politico: Die Trump-Administration erwägt, im nächsten Jahr eine Durchführungsverordnung zu Robotern umzusetzen und „alles zu tun“, um die Entwicklung der Branche zu beschleunigen.
Trump: Kleinstwagen sind ein riesiger Markt in den Vereinigten Staaten. Die Menschen dürfen die Zinsen für Autokredite abziehen.
Kreml: Es ist falsch zu sagen, dass der russische Präsident Wladimir Putin den US-Plan für die Ukraine abgelehnt hat. Dies war nur ein vorläufiger Meinungsaustausch.
US-Medien: US-Finanzminister Bessent könnte gleichzeitig als Direktor des National Economic Council fungieren.
USA Finanzminister Bessent: In einigen Bereichen der Wirtschaft ist eine Schwäche aufgetreten, und die Zinssätze müssen gesenkt werden.
US-Medien: Trump-Mitarbeiter werden sich am Donnerstag in Miami mit hochrangigen ukrainischen Unterhändlern treffen.
Die italienische Regierung plant, die nationale Goldreserve zum „Volkseigentum“ zu erklären, und die Europäische Zentralbank verlangt von ihr, den Vorschlag zur Goldreserve zu überprüfen.
JPMorgan Chase: Unter Beibehaltung seines mehrjährigen optimistischen Ausblicks für Gold wird erwartet, dass die anhaltend starke Nachfrage von Zentralbanken und Anlegern den Goldpreis bis 2026 auf 5.000 US-Dollar pro Unze treiben wird.
Rabobank: In den Vereinigten Staaten und Japan bestehen in der Zukunft Möglichkeiten für Abwärtstrends, und 150 ist das Hauptziel
Seit Sanae Da Takaichi die Wahl gewonnen hat, befürchtet der Devisenmarkt, dass sie Druck auf die Bank of Japan ausüben könnte, die Zinssätze unverändert zu lassen, um die Auswirkungen der Lebenshaltungskostenkrise auf die Einwohner abzumildern. Diese Annahme weist jedoch inhärente Widersprüche auf. Eine davon besteht darin, dass höhere Preise für importierte Lebensmittel aufgrund eines schwachen Yen selbst eine Quelle des Drucks auf die Lebenshaltungskosten sind. Nach einem Treffen mit Sanae in Yutakaichi sagte Kazuo Ueda, dass der neue Premierminister keine Forderungen an die Geldpolitik stelle. Wir sind nach wie vor davon überzeugt, dass die Bank of Japan bei ihrer künftigen Politik vor allem auf ihre eigene Beurteilung der wirtschaftlichen Bedingungen achten wird, und wir werden wahrscheinlich erleben, dass die Bank of Japan bei der Dezember-Sitzung eine restriktivere Haltung einnimmt, was ausreicht, um Yen-Shorts zu überraschen.
Ueda Kazuo sagte im Oktober, er hoffe, in Zukunft mehr Daten zum Gehalt zu sehen. Da japanische Exporteure von US-Zöllen betroffen sind, befürchtet der Markt, dass die Unternehmen im Frühjahrskrieg im nächsten Jahr vorsichtiger sein werden, wenn es um Lohnerhöhungen geht. Obwohl die Zölle tatsächlich einen gewissen Druck auf die Bilanzen der produzierenden Unternehmen ausgeübt haben, zeigte der Reuters-Tankan-Index diesen Monat, dass Japans Vertrauen in die verarbeitende Industrie auf den höchsten Stand seit fast vier Monaten gestiegen ist. Diese Verbesserung könnte den politischen Entscheidungsträgern etwas Trost hinsichtlich der Gehaltsaussichten für das nächste Jahr geben. Obwohl die endgültigen Ergebnisse der nächsten Runde der Gehaltsverhandlungen erst im nächsten Frühjahr bekannt gegeben werden, könnten einige Unternehmen bereits in diesem Monat Signale zu Gehaltsabsichten veröffentlichen.
Auf dieser Grundlage gehen wir davon aus, dass das USD/JPY-Paar auf Sicht von drei Monaten höchstwahrscheinlich stetig wieder unter 150 fallen wird, und gehen davon aus, dass das Währungspaar im Jahr 2026 einen weiteren Abwärtstrend zeigen wird. Dies wird die Trendkräfte widerspiegeln, die durch höhere Zinssätze der Bank of Japan, Japans anhaltende Flucht aus der Deflation und Strukturreformen zur Anziehung von Kapitalzuflüssen hervorgerufen werden.
Rabobanks Euro-Ausblick für 2026: Der Aufwärtstrend wird in der zweiten Jahreshälfte kommen
Unserer Ansicht nach war der starke Ausverkauf des US-Dollars zu Beginn dieses Jahres eher auf die raschen Positionsänderungen der Anleger nach Jahren der Dominanz des Themas „Buy America“ zurückzuführen. Von der globalen Finanzkrise bis zum Jahr 2024 ist der Anteil der von nicht-US-amerikanischen Vermögensverwaltungsinstituten gehaltenen globalen Anlageportfolios am globalen BIP erheblich gestiegen, und ein erheblicher Teil davon floss in den US-Aktienmarkt und den Anleihenmarkt. In diesem Zeitraum übertrafen die Vereinigten Staaten weiterhin andere G10-Länder in Bezug auf Wachstum, Produktivität und Konsumkraft.
Zu Beginn dieses Jahres befürchtete der Markt, dass Trumps Zollpolitik eine Rezession und Reflation in den Vereinigten Staaten auslösen würde, was die Diskussionen über die Diversifizierung der Vermögensallokation befeuerte und dazu führte, dass ausländische Anleger im Frühjahr ihre US-Dollar-Vermögenspositionen überprüfen mussten. Der Verfall des US-Dollars zu diesem Zeitpunkt verstärkte sich noch, da eine große Zahl von Nicht-US-Institutionen ihre Bemühungen zur Absicherung ihrer bestehenden US-Dollar-Vermögenswerte verstärkte. Allerdings erreichten die US-Aktien aufgrund der KI-Erzählung bereits Ende des Frühlings neue Höchststände. Als der größte der WeltDie Konzentration von Technologieunternehmen hat die Erwartungen an zukünftige Produktivitätsverbesserungen, Investitionen und Wachstum noch einmal verstärkt, um weiterhin führend zu sein. Dieser Ausblick ist grundsätzlich positiv für den US-Dollar, es bestehen jedoch auch Risiken für US-Dollar-Bullen. Die Vereinigten Staaten befinden sich immer noch in der zyklischen Abwärtsphase. Im Gegensatz zu den meisten G10-Zentralbanken, die ihre Zinssenkungszyklen beendet haben oder kurz davor stehen, die Zinssätze zu senken, könnte die Federal Reserve die Zinssätze im nächsten Jahr weiter senken. Obwohl der Markt zahlreiche Lockerungserwartungen eingepreist hat, könnte die Glaubwürdigkeit der Fed schwächen und sich auf die Stimmung der Anleger gegenüber dem US-Dollar auswirken, wenn er davon ausgeht, dass der Ausschuss im nächsten Jahr stärker politisiert wird.
Zu den weiteren Risiken für den US-Dollar gehören eine neue Runde von Zöllen, ein verzögerter Anstieg der zollbedingten Inflation und eine starke Korrektur der KI-gesteuerten US-Aktienkurse, die sich auf das Vermögen und die Ausgaben der Verbraucher auswirken wird. Darüber hinaus könnte sich der Markt auf eine mögliche Zinserhöhung durch die Europäische Zentralbank von Ende 2026 bis Anfang 2027 vorbereiten, wenn die Wirtschaft der Eurozone im nächsten Jahr keinen deutlichen Abschwung erfährt. Basierend auf der aktuellen Einschätzung haben wir unsere Prognose für dieses Währungspaar angepasst und gehen davon aus, dass Schwankungen in der Spanne in den nächsten Monaten das Hauptthema sein werden. Da sich die Risiken im Zusammenhang mit der Politik der Europäischen Zentralbank entfalten, könnte der Markt in der zweiten Hälfte des nächsten Jahres einen leichten Aufwärtstrend aufweisen.
UBS: Der Trend des Devisenmarkts im nächsten Jahr wird stärker sein als erwartet, und die Strategie muss eine asymmetrische Renditestruktur aufweisen.
Die vor dem Regierungsstillstand veröffentlichten US-Aktivitätsdaten entwickelten sich besser als erwartet, gepaart mit der soliden Gewinnsaison der Unternehmen, was es schwieriger machte, die wahre Lage der Wirtschaft während der Zeit des Datenvakuums einzuschätzen. Wir gehen jedoch davon aus, dass die US-Rückstandsdaten zeigen werden, dass sich die Wirtschaft verlangsamt, wenn sie erneut veröffentlicht werden. Wir gehen davon aus, dass die weiteren Daten schwach genug sein werden, damit die Fed ihre geldpolitischen Lockerungsmaßnahmen fortsetzen kann, was den Renditevorteil des Dollars schwächen wird. Die Möglichkeit, dass der neue Fed-Vorsitzende eine gemäßigtere Haltung einnimmt, wird in den kommenden Monaten auch Druck auf den Dollar ausüben und sich bis Mitte 2026 stabilisieren.
Schwächere US-Daten sind ein wichtiger Bestandteil unserer Einschätzung eines schwächeren Dollars, insbesondere da der Markt erwartet hat, dass die kurzfristigen US-Renditen bis Ende 2026 auf 3 % fallen werden. Ein schwächerer US-Dollar erfordert nicht unbedingt, dass die Zinssätze unter 3 % fallen, aber wenn er früher auf 3,25 % oder 3,00 % fällt, wird dies unsere Einschätzung stärken. Wir sehen auch mehrere Risiken: Sollte das US-Wachstum stärker ausfallen als erwartet, könnte der US-Dollar auch im Kontext hoher „Zwillingsdefizite“ immer noch überbewertet bleiben. Darüber hinaus sind die globalen Wirtschaftswachstumserwartungen für 2026 (ohne USA) gestiegen. haben sich seit dem zweiten Quartal dieses Jahres nicht verbessert, insbesondere die enttäuschende Entwicklung der Eurozone, obwohl die deutschen Ausgaben steigen dürften.
Für den japanischen Yen gehen wir davon aus, dass die Bank of Japan die Zinssätze im Dezember anheben wird und die kurzfristigen Renditen im Jahr 2026 auf über 1 % steigen könnten. In Verbindung mit den jüngsten, stärker als erwartet ausgefallenen Wirtschaftsdaten aus Japan stützen Spread-Änderungen unser Basisszenario eines stärkeren Yen gegenüber dem Dollar sowohl auf nominaler als auch auf realer Basis. In Südkorea könnte sich der Trend aufgrund positiver Faktoren wie der Verbesserung des inländischen Umfelds im Jahr 2026 umkehren. Stärkere nordostasiatische Währungen könnten umfassendere Spillover-Effekte auf die globalen Devisenmärkte haben. Wenn die nordostasiatischen Währungen gegenüber dem US-Dollar nicht deutlich an Wert gewinnen, wird auch der Spielraum für eine Aufwertung europäischer Währungen aus Handelssicht begrenzt sein.
Basierend auf dem obigen Urteil glauben wir, dass der zukünftige DevisenmarktDie Ausrichtung des Marktes wird stärker sein als die aktuelle Preisgestaltung auf dem Optionsmarkt. Da die realisierte Volatilität im ersten Halbjahr 2026 höher sein könnte als derzeit erwartet, müssen Wave-Selling-Strategien vorsichtiger sein und der Markt wird strategischere Konfigurationen mit asymmetrischen Risiko-Rendite-Strukturen benötigen. Wir behalten den allgemeinen Ansatz eines schwachen US-Dollars und einer Präferenz für hochverzinsliche Währungen bei, anstatt uns auf eine an die Spanne gebundene Strategie zu verlassen.
Mizuho Securities: Wird die Bank of Japan die Zinsen weiter anheben, wenn die Inflation wirksam kontrolliert wird?
Angesichts der langsamen zugrunde liegenden Inflation könnten jährliche Wertsteigerungen des Yen und schwächere Basiseffekte bei den Lebensmittelpreisen die Inflation bis 2026 unter 2 % drücken. Wir glauben, dass es angesichts der Tendenz von Frau Takai zu einer gemäßigten Geldpolitik für die BOJ am konventionellen Markt schwierig sein wird, die Zinssätze weiter anzuheben, wenn die Inflationsrate unter 2 % liegt. Letztendlich erwarten wir entweder eine weitere Zinserhöhung (unser Basisszenario sieht eine Zinserhöhung im Dezember vor) oder überhaupt keine Zinserhöhungen.
Da sich die Spekulationen über das Ende des aktuellen Zinserhöhungszyklus verstärken, gehen wir davon aus, dass die Renditen konventioneller japanischer Staatsanleihen auf dem gesamten Markt einem Abwärtsdruck ausgesetzt sein werden. Im Hinblick auf die Finanzpolitik ist das derzeit gemeldete Konjunkturpaket viel umfangreicher als das letztjährige Paket, wir gehen jedoch davon aus, dass es auf Kalenderbasis nicht zu einem deutlichen Anstieg der Marktemissionen kommen wird – insbesondere im Bereich der ultralangen Anleihen.
Wir sehen auch mehrere Faktoren, die mittelfristig zu einem Rückgang der ultralangen Zinssätze führen, darunter die allmählichen Auswirkungen geringerer Emissionen, eine Umkehr des Aufwärtstrends der im April aufgrund von Positionsanpassungen gestiegenen Zinssätze und schwindende Erwartungen an höhere neutrale Zinssätze, wenn die Inflation abkühlt und Zinserhöhungen ausgesetzt werden.
Im obigen Inhalt dreht sich alles um „[XM Foreign Exchange]: Die Nachbeben des restriktiven Vorgehens der Bank of Japan, das die Zinsen für Schulden in die Höhe treibt, steht die Welle der Auflösung von Carry Trades bevor?“ Es wurde vom Herausgeber von XM Foreign Exchange sorgfältig zusammengestellt und bearbeitet. Ich hoffe, dass es für Ihren Handel hilfreich sein wird! Danke für die Unterstützung!
Nachdem man etwas getan hat, wird es immer Erfahrungen und gewonnene Erkenntnisse geben. Um zukünftige Arbeiten zu erleichtern, müssen die Erfahrungen und Lehren vergangener Arbeiten analysiert, recherchiert, zusammengefasst, konzentriert und auf theoretischer Ebene verstanden werden.