연준의 채권 매입, 일본의 자금 정점, 영국의 금융 불안 등 금리보다 유동성이 더 시급한 이슈

아시아 시장 동향

지난 금요일, 12월 연준의 금리 인하에 대한 투자자들의 베팅이 늘어나고, 미국 휴일로 인해 유동성이 부족해지면서 미국 달러는 현재까지 99.44로 거래되었습니다.

트럼프

바이든 전 미국 대통령이 자동 서명 장치를 통해 서명한 모든 문서를 취소했습니다.

미국이 베네수엘라 영공을 폐쇄하려는 조치를 너무 많이 읽지 마십시오. 이는 공습이 임박했다는 의미는 아닙니다. 트럼프는 마두로 베네수엘라 대통령과 전화통화를 했다고 확인했다. 미국 전투기가 베네수엘라 해안 근처를 선회했고, 베네수엘라는 '막힌 영공'을 처리하기 위해 군사 훈련을 시작했습니다.

나는 연준의장으로 누구를 선출하는지 알고 있으며, 곧 발표하겠습니다.

대법원에 다시 전화해서 관세 문제에 대해 올바른 판단을 내려달라고 요청하세요.

'제3세계 국가'로부터의 이민이 영구적으로 중단됩니다.

러시아-우크라이나 평화회담 진행상황:

1. 미국과 우크라이나의 새로운 회담이 끝났습니다. 루비오는 성과가 있었지만 아직 해야 할 일이 남아 있다고 강조했습니다.

2. Zelensky는 대통령 사무실 개편을 발표했습니다. 젤렌스키 우크라이나 대통령의 예르막 비서실장이 사임을 발표했다.

3. 러시아 대통령 대변인: 러시아-우크라이나 문제 해결 과정이 가속화되고 있습니다.

시장 뉴스: 영국이 EU의 주력 국방 기금에 가입하기 위한 협상이 실패로 끝났습니다.

일본 국방비 11조 달러 돌파엔.

하셋 백악관 국가경제위원회 위원장: 연준 의장으로 지명된다면 “매우 기뻐할 것입니다.”

미국은 아프가니스탄 여권을 소지한 개인에 대한 비자 발급을 중단했습니다.

제도적 관점 요약

ING: 12월 금리 인하는 확실하지 않습니다. 연준이 많은 기대를 모았던 이 "크리스마스 선물"을 훔쳐가는 것을 조심하세요.

금융 시장은 현재 최소 90% 확실하게 연방준비제도이사회(FRB)의 12월 금리 인하 가격을 책정하고 있습니다. 우리가 이러한 기대에 동의하지 않는다는 것은 아니지만, 모든 것이 투자자들이 인정하는 것보다 훨씬 더 불확실해 보입니다. 연준을 예로 들면, 열흘 전 시장은 12월 금리 인하 확률을 35%로 내놨다. 시장 사고의 변화는 Fed Williams를 포함한 일부 영향력 있는 Fed 관리들이 12월 금리 인하에 대한 지지를 표명하면서 나타났습니다. 그리고 9월 비농업 고용 보고서도 약간 비둘기파적인 것으로 해석되었습니다. 현재 실업률 상승이 예상보다 강한 비농업 고용 데이터보다 연준에 더 큰 영향을 미치는 것으로 간주되기 때문입니다. 그러나 연준 내부의 분열에도 불구하고 계속해서 금리를 인하해야 한다는 주장이 여전히 강하기 때문에 연준이 시장을 놀라게 하는 결정을 내릴 가능성은 낮습니다.

12월 연준 정책 회의 전에 발표되는 새로운 공식 고용 데이터나 인플레이션 데이터는 없을 것임을 이제 확인했습니다. 앞으로 발표될 다른 데이터는 연준의 금리 인하에 대한 시장 기대를 강화할 가능성이 높습니다. ISM 제조업 지수는 수축 영역에 머물 것으로 예상되는 반면 ISM 서비스 지수는 중립 수준에 더 가까워질 것으로 예상됩니다. 또한, 취약한 핵심 CPI 및 PPI 보고서는 관세 조치가 인플레이션에 미치는 실제 영향이 예상보다 훨씬 적음을 나타냅니다. 이러한 추세는 이번 주에 발표되는 9월 핵심 PCE 지수에도 반영될 것입니다. 연준 내 일부 매파 관료들은 여전히 ​​경계심을 갖고 있지만, 관세 정책이 물가에 반영되는 데 시간이 오래 걸릴수록 에너지 비용 하락, 임금 증가 둔화, 주택 임대 증가 둔화로 인해 인플레이션을 헤지할 수 있는 시간이 더 많아집니다. 우리는 이것이 연준이 고용 시장의 지속적인 약세 위험에 대응할 수 있는 정책적 여유를 제공한다고 믿고 있으며, 2026년에 적어도 두 차례 더 금리를 인하할 것으로 예상됩니다. 이러한 맥락에서, 곧 발표될 ADP 민간 부문 고용 데이터에도 주목하는 것이 좋습니다. 일자리 증가율은 0으로 전망되나, 주간 데이터 실적을 토대로 실제 고용이 하락할 위험이 있습니다.

미즈호 은행: 220억 개의 완충 공간은 영국 재무장관에게 시간을 벌어주지만 여전히 "백로드" 통합으로 인한 텀 프리미엄 위험을 경계해야 합니다.

시장은 가을 예산의 영향을 완전히 소화했습니다. 리브스 총리는 최악의 상황을 피했지만 우려는 여전히 남아 있다. 전체 예산의 세부정보를 검토하세요.

1. 총리가 발표한 재정 완충 공간은 예상보다 약간 높은 약 220억 파운드였습니다. 이는 시장을 놀라게 했고 파운드 금리 시장에 1차 반등(수익률 하락)을 촉발시켰습니다.

2. 그녀가 발표한 조치는 기본적으로 지난 몇 달 동안의 헤드라인 및 유출 내용과 일치하므로 놀랄 일이 아닙니다. 유일한 문제는 예산이다.책임 사무국(OBR)의 문서가 사전 유출됐다. 또한 인플레이션을 촉진할 수 있는 조치도 도입되지 않았습니다.

3. 2025~26회계연도 국채 발행 계획은 시장 예상 범위의 하단인 46억파운드 증가했다. 또한, 장기 국채와 물가연동 국채 발행 비중을 줄이고, 중기 국채 비중을 늘렸습니다.

발행 구조의 이러한 조정은 파운드 금리 곡선의 상당한 "강세장 평탄화"를 촉발했습니다. 영국 채권도 자산 스왑 스프레드 수준에서 강세를 보였으며 주로 장기에 의해 주도되었습니다. 이러한 긍정적인 소식에 힘입어 예측 기간 내내 차입금이 증가하고 2029~30년에 비해 2030~31년 중앙 정부 순 현금 요구량이 증가하는 것을 볼 수 있습니다. 이로 인해 사람들은 예측 기간 말의 데이터와 이러한 "백로드" 재정 건실화 계획이 실제로 신뢰할 수 있는지 의문을 갖게 됩니다.

아직 시장은 이런 어두운 면에 크게 관심을 기울이지 않았지만, 우리가 보기에는 언제든지 정치적, 재정적 조건부 프리미엄이 돌아올 수 있음을 암시합니다(발행 감소 덕분에 30년 만기 국채는 상대적으로 덜 영향을 받을 수 있지만). 적어도 지금은 총리가 국채 수익률의 달갑지 않은 상승에 대해 더 큰 완충 장치를 갖고 있습니다.

UBS: 예산은 경제에 미치는 영향이 제한적일 것이며 파운드화에 대한 낙관적 전망은 변함이 없습니다.

리브스 재무장관의 2차 예산은 여전히 ​​세금 인상과 재정 지출 확대 기조를 이어가고 있습니다. 생산성 하락에 대한 기대는 현실이 되었지만, 다른 곳의 데이터는 특히 세수가 이전 예측보다 높았기 때문에 더 좋았습니다. 따라서 총리가 채워야 할 재정적 격차는 우려했던 것보다 작은 것으로 드러났습니다. 그럼에도 불구하고 예산은 추가 지출을 지원하기 위해 대규모 세금 인상을 추진합니다. 동시에, 예측 기간 말에 재정 목표를 위한 정부의 완충 공간도 99억 파운드에서 220억 파운드로 크게 확대되었으며 이는 GDP의 0.6%에 해당합니다. 예산 조치를 통해 달성된 세금과 지출의 혼합은 경제 성장 자체에 거의 영향을 미치지 않습니다. 더 중요한 것은 가계 비용을 줄이기 위한 일련의 조치이며, 그 중 대부분은 인플레이션을 낮추는 규제 개혁입니다. 영란은행은 이러한 영향을 일시적인 것으로 볼 가능성이 높으며 영란은행은 12월에 금리를 인하할 것으로 여전히 생각하고 있습니다.

총리 연설 전에는 투자자들이 영국 예산책임청(Office for Budget Responsibility) 보고서의 조기 유출로 인한 영향을 소화하면서 상당한 시장 변동성이 있었습니다. 예산의 최종 효과는 향후 몇 년간 영국 국채 발행이 예상보다 낮고, 재정 완충액이 시장의 당초 판단보다 커져 영국 국채 수익률이 소폭 하락하는 한편, 추가 금리 인하 기대감도 이러한 추세를 강화했다는 점이다. 최근 예산 루머로 등락세를 보이던 파운드화는 이날 소폭 상승했다. 우리는 앞으로 몇 달간 달러 약세로 인해 파운드화가 점진적으로 강세를 보일 것으로 계속 예상하고 있습니다.

www.xmasseuse.comBC: Hassett가 연준 의장으로 선출되면 금리는 다음과 같이 떨어질 수 있습니다...

Bank of America 분석가들은 Kevin Hassett가 차기 연준 의장으로 지명되면 그는 다음과 같이 떨어질 수 있다고 말했습니다.금리를 3% 이하로 낮추기 위해 노력하고 있습니다.

보고서에서 아디티야 바브(Aditya Bhav)를 포함한 전략가들은 하셋이 연준 의장으로 재임하는 동안 차입 비용을 대폭 낮추는 것을 옹호할 것이라고 예측했는데, 이는 도널드 트럼프 미국 대통령의 빈번한 전화를 반영한 ​​것입니다.

하셋의 금리 인하 성공 여부는 데이터 흐름뿐 아니라 금리를 결정하는 연방공개시장위원회의 구성에 달려 있다고 분석가들은 말했다. 현재 미국 금리 목표 범위는 3.75%~4%이다.

"경제가 우리가 기대하는 만큼 회복력이 있고 위원회 직원의 변화가 제한적이라면 Hassett는 상당한 금리 인하를 주장하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다"라고 그들은 Hassett를 "신뢰성을 추구하는 비둘기"라고 부르며 썼습니다.

위 내용은 모두 "[XM 외환시장 논평]: 연준 채권 매입, 일본 자금 정점, 영국 재정 우려, 금리보다 유동성이 더 시급한 문제"에 관한 것입니다. XM Foreign Exchange의 편집자가 신중하게 편집하고 편집했습니다. 귀하의 거래에 도움이 되길 바랍니다! 지원해 주셔서 감사합니다!

작가의 능력과 시간의 제약으로 인해 기사에 포함된 일부 내용은 여전히 ​​심도 있게 논의되고 연구되어야 합니다. 따라서 저자는 앞으로 다음과 같은 문제에 대해 좀 더 폭넓은 연구와 논의를 진행할 예정이다.