Una raccolta di buone e cattive notizie che riguardano il mercato dei cambi

Il 4 dicembre 2025, il mercato dei cambi si è concentrato sulla differenziazione delle politiche e sul gioco dei dati economici. L’indice del dollaro statunitense era sotto pressione e oscillava vicino alla soglia dei 99, e le valute non statunitensi hanno mostrato un modello in cui “le valute europee guidano l’aumento e le valute legate alle materie prime seguono l’aumento”. Il Fed Watch del CME mostra che la probabilità di un taglio dei tassi di interesse di 25 punti base a dicembre è salita all'89%. I deboli dati statunitensi sono in www.xmasseuse.comto contrasto con la relativa resilienza delle economie non statunitensi. Quello che segue è un riepilogo delle principali notizie buone e cattive che hanno interessato il mercato quel giorno.

1. Notizie fondamentali positive per le valute non statunitensi

1. I dati ADP sull’occupazione negli Stati Uniti hanno mostrato inaspettatamente una crescita negativa e le aspettative di taglio dei tassi di interesse sono aumentate. I posti di lavoro nel settore privato statunitense annunciati dall’ADP il 3 dicembre sono diminuiti di 32.000 unità a novembre, un dato di gran lunga inferiore alle aspettative del mercato di un aumento di 180.000 unità, segnando la prima crescita negativa da marzo 2024. Dopo la pubblicazione dei dati, l’indice del dollaro statunitense è sceso di 8 punti nel breve termine e il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni è sceso di 2,32 punti base al 4,0633%. I dati deboli hanno confermato il raffreddamento del mercato del lavoro e hanno rafforzato la logica del cambiamento politico della Federal Reserve. La probabilità prevista di tagli dei tassi di interesse ECM è aumentata di 3 punti percentuali rispetto al giorno precedente all’89%, a beneficio diretto delle valute non statunitensi www.xmasseuse.come l’euro e la sterlina.

2. Viene evidenziata la resilienza economica dell’Eurozona e la posizione politica della Banca Centrale Europea è ferma. Sebbene la crescita a lungo termine dell’Eurozona sia sotto pressione, i dati a breve termine mostrano resilienza. Il valore PMI finale del settore dei servizi a novembre è rimbalzato a 53,6 in più del previsto, e il ruolo dei consumi e del settore dei servizi nel trainare l’economia è aumentato. I funzionari della Banca Centrale Europea hanno recentemente dichiarato con forza che manterranno invariato il tasso d'interesse del meccanismo di deposito al 2%, il che è in contrasto con la tendenza all'allentamento della Fed. Il vantaggio del tasso di interesse ha spinto il cambio EUR/USD intorno a 1,1650, un nuovo massimo nelle ultime due settimane. Inoltre, l’indice Baltic Dry Bulk è salito a 2.845 punti per 15 giorni consecutivi, toccando un nuovo massimo negli ultimi due anni, aumentando indirettamente le aspettative www.xmasseuse.commerciali dell’Eurozona.

3. La sterlina britannica ha approfittato del calo dell’inflazione e della debolezza del dollaro USA per riprendersi. Il tasso di inflazione britannico è sceso inaspettatamente al 2,5% a novembre, inferiore al valore precedente del 2,6%, e contemporaneamente l’inflazione core è scesa al 3,2%, allentando la pressione politica sulla Banca d’Inghilterra. Sebbene sussistano ancora rischi di debolezza per l’economia britannica, l’indebolimento dell’indice del dollaro USA ha fornito sostegno alla sterlina. La coppia GBP/USD ha oscillato e rafforzato sopra la soglia di 1,32, mostrando un segnale rialzista a breve termine dal punto di vista tecnico.

4. Il RMB offshore ha toccato un nuovo massimo e i dati economici hanno fornito supporto affinché il RMB offshore superasse la soglia di 7,06 rispetto al dollaro statunitense, stabilendo un nuovo massimo dall’ottobre 2024. Il supporto viene dalla resilienza delle esportazioni cinesi e dalla stabilità del mercato dei cambi. A novembre, le esportazioni cinesi denominate in RMB sono aumentate del 5,8% su base annua. Il surplus www.xmasseuse.commerciale ha continuato ad espandersi, fornendo sostegno interno al tasso di cambio. Allo stesso tempo, la domanda globale di capitale per l’asset allocation in RMB ha registrato una modesta ripresa.

2. Dollaro statunitense negativo e suggerimenti sui potenziali rischi

1. Il candidato alla presidenza della Federal Reserve tende ad essere accomodante e le aspettative di allentamento della politica monetaria si sono rafforzate. Hassett, direttore del Consiglio economico nazionale della Casa Bianca, è diventato il favorito per diventare il prossimo presidente della Federal Reserve. Il suo costante atteggiamento accomodante ha innescato aspettative di mercato per un “allentamento radicale”. In precedenza, funzionari aggressivi www.xmasseuse.come il governatore della Federal Reserve Waller si erano rivolti a sostenere un taglio dei tassi di interesse a dicembre e la politica si era trasformata in un consenso. L'attrattiva del dollaro USA www.xmasseuse.come valuta ad alto interesse ha continuato a diminuire e l'indice è sceso al minimo di oltre un mese, pari a 99.

2. I rischi nel mercato obbligazionario creditizio statunitense si stanno intensificando e sono emerse preoccupazioni sulla liquidità del dollaro statunitense. Il prezzo del credit default swap di Oracle è salito a un nuovo massimo dal 2009. L'emissione aggressiva di obbligazioni da parte dei giganti dell'intelligenza artificiale ha suscitato preoccupazioni sullo squilibrio tra domanda e offerta di obbligazioni di credito. JPMorgan Chase prevede che lo spread creditizio del settore tecnologico si espanderà fino a 100-110 punti base il prossimo anno. La tensione nel mercato del credito potrebbe trasmettersi al mercato dei cambi, indebolendo l’attrattiva delle attività in dollari statunitensi. Allo stesso tempo, l’entità dell’accordo di riacquisto inverso overnight della Federal Reserve è scesa a 2,514 miliardi di dollari, indicando che la liquidità in dollari USA del mercato è marginalmente allentata.

3. L’incertezza geopolitica e di politica www.xmasseuse.commerciale ha disturbato il mercato. Il presidente degli Stati Uniti Trump ha firmato lo U.S.-Taiwan Relations Act, che ha scatenato l’opposizione della Cina. Ha anche lasciato intendere che l’accordo USA-Messico-Canada potrebbe essere modificato e che l’incertezza sulla politica www.xmasseuse.commerciale potrebbe aumentare. Sebbene gli attuali rischi geopolitici non abbiano innescato acquisti di beni rifugio su larga scala, potrebbero intensificare le fluttuazioni a breve termine del dollaro USA. Inoltre, non vi è stata alcuna svolta nei colloqui di pace tra Russia e Ucraina. Sebbene abbia sostenuto i prezzi dell’energia, il rafforzamento del dollaro statunitense www.xmasseuse.come rifugio sicuro è stato oscurato dalle aspettative di tagli dei tassi di interesse.

3. Focus e suggerimenti operativi di oggi

In termini di dati principali, l'attenzione è rivolta al PMI non manifatturiero ISM statunitense di novembre e al numero di richieste di sussidi di disoccupazione iniziali della scorsa settimana. Se i dati del settore dei servizi continueranno a essere deboli, il dollaro USA potrebbe testare ulteriormente il supporto 98,8; Se i dati superano le aspettative, potrebbero innescare una revisione delle aspettative di taglio dei tassi di interesse e promuovere un rimbalzo a breve termine del dollaro USA.

In termini operativi, la coppia EUR/USD può fare affidamento sul supporto di 1.1600 per andare long, con l'obiettivo rivolto a 1.1680; la coppia GBP/USD si concentra sullo sfondamento della resistenza di 1.3270; il RMB offshore potrebbe oscillare nel range 7,05-7,08 nel breve termine, e dobbiamo stare attenti alle fluttuazioni causate dai dati statunitensi in serata. Si consiglia di impostare uno stop loss rigoroso per proteggersi da discorsi improvvisi da parte di funzionari della Fed o notizie geopolitiche.Invia impatto.

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