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Le 4 décembre 2025, le marché des changes s'est concentré sur la différenciation politique et le jeu des données économiques. L'indice du dollar américain était sous pression et fluctuait près de la barre des 99, et les monnaies non américaines affichaient une tendance selon laquelle « les monnaies européennes menaient la hausse et les monnaies liées aux matières premières suivaient la hausse ». CME Fed Watch montre que la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base en décembre est passée à 89 %. La faiblesse des données américaines contraste fortement avec la relative résilience des économies non américaines. Ce qui suit est un résumé des principales bonnes et mauvaises nouvelles qui ont affecté le marché ce jour-là.
1. Les données sur l'emploi de l'ADP aux États-Unis ont montré contre toute attente une croissance négative et les attentes en matière de réduction des taux d'intérêt ont augmenté. Les emplois dans le secteur privé américain annoncés le 3 décembre ont diminué de 32 000 en novembre, ce qui était bien inférieur aux attentes du marché d'une augmentation de 180 000, marquant la première croissance négative depuis mars 2024. Après la publication des données, l'indice du dollar américain a chuté de 8 points à court terme et le rendement du Trésor américain à 10 ans a chuté de 2,32 points de base à 4,0633 %. Les faibles données ont confirmé le refroidissement du marché du travail et renforcé la logique du changement de politique de la Réserve fédérale. La probabilité attendue d'une baisse des taux d'intérêt du CME a augmenté de 3 points de pourcentage par rapport à la veille pour atteindre 89 %, ce qui profite directement aux devises non américaines telles que l'euro et la livre sterling.
2. La résilience économique de la zone euro est soulignée et la position politique de la Banque centrale européenne est ferme. Même si la croissance à long terme de la zone euro est sous pression, les données à court terme montrent une certaine résilience. La valeur finale du PMI du secteur des services en novembre a rebondi à 53,6 de plus que prévu, et le rôle de la consommation et du secteur des services dans la conduite de l'économie a augmenté. Les responsables de la Banque centrale européenne ont récemment déclaré avec force qu'ils maintiendraient inchangé le taux d'intérêt du mécanisme de dépôt de 2 %, ce qui contraste avec la tendance à l'assouplissement de la Fed. L'avantage des taux d'intérêt a poussé l'EUR/USD vers 1,1650, un nouveau plus haut au cours des deux dernières semaines. En outre, l'indice Baltic Dry Bulk Index a atteint 2 845 points pendant 15 jours consécutifs, atteignant un nouveau sommet au cours des deux dernières années, stimulant indirectement les attentes www.xmasseuse.commerciales de la zone euro.
3. La livre sterling a profité de la baisse de l’inflation et de la faiblesse du dollar américain pour rebondir. Le taux d'inflation britannique est tombé de manière inattendue à 2,5% en novembre, soit un niveau inférieur à la valeur précédente de 2,6%, et l'inflation sous-jacente est tombée simultanément à 3,2%, atténuant la pression politique sur la Banque d'Angleterre. Bien qu'il existe encore des risques de faiblesse de l'économie britannique, l'affaiblissement de l'indice du dollar américain a soutenu la livre sterling. Le GBP/USD a fluctué et s'est renforcé au-dessus de la barre des 1,32, montrant un signal haussier à court terme d'un point de vue technique.
4. Le RMB offshore a atteint un nouveau sommet et les données économiques ont permis au RMB offshore de dépasser la barre des 7,06 par rapport au dollar américain, établissant un nouveau sommet depuis octobre 2024. Le soutien vient de la résilience des exportations chinoises et de la stabilité du marché des changes. En novembre, les exportations chinoises libellées en RMB ont augmenté de 5,8 % sur un an. L'excédent www.xmasseuse.commercial a continué de croître, apportant un soutien interne au taux de change. Dans le même temps, la demande mondiale de capitaux pour la répartition des actifs en RMB a légèrement rebondi.
1. Le candidat à la présidence de la Réserve fédérale a tendance à être accommodant et les attentes d’un assouplissement politique se sont renforcées. Hassett, directeur du Conseil économique national de la Maison Blanche, est devenu le grand favori pour devenir le prochain président de la Réserve fédérale. Sa position conciliante constante a déclenché des attentes du marché en faveur d’un « assouplissement radical ». Auparavant, des responsables bellicistes tels que le gouverneur de la Réserve fédérale, Waller, s'étaient tournés vers une réduction des taux d'intérêt en décembre, et la politique s'était tournée vers un consensus. L'attrait du dollar américain en tant que monnaie à taux d'intérêt élevé a continué de décliner et l'indice est tombé à son plus bas niveau en plus d'un mois, à 99.
2. Les risques sur le marché américain des obligations de crédit s’accentuent et des inquiétudes concernant la liquidité du dollar américain sont apparues. Le prix du credit default swap d'Oracle a atteint un nouveau sommet depuis 2009. Les émissions agressives d'obligations des géants de l'IA ont suscité des inquiétudes quant au déséquilibre entre l'offre et la demande d'obligations de crédit. JPMorgan Chase prévoit que l'écart de crédit du secteur technologique atteindra 100 à 110 points de base l'année prochaine. Les tensions sur le marché du crédit pourraient se transmettre au marché des changes, affaiblissant ainsi l’attrait des actifs en dollars américains. Dans le même temps, le montant de l'accord de prise en pension au jour le jour de la Réserve fédérale a chuté à 2,514 milliards de dollars, ce qui indique que la liquidité du marché en dollars américains est légèrement lâche.
3. L'incertitude géopolitique et www.xmasseuse.commerciale a perturbé le marché. Le président américain Trump a signé la loi sur les relations entre les États-Unis et Taiwan, ce qui a suscité l’opposition de la Chine. Il a également laissé entendre que l’accord États-Unis-Mexique-Canada pourrait être ajusté et que l’incertitude en matière de politique www.xmasseuse.commerciale s’accroîtrait. Même si les risques géopolitiques actuels n’ont pas déclenché d’achats à grande échelle de valeurs refuges, ils pourraient intensifier les fluctuations à court terme du dollar américain. En outre, aucune avancée n’a été enregistrée dans les pourparlers de paix entre la Russie et l’Ukraine. Même s'il a soutenu les prix de l'énergie, le renforcement du dollar américain en tant que valeur refuge a été éclipsé par les attentes de baisse des taux d'intérêt.
En termes de données de base, l'accent est mis sur l'indice PMI non manufacturier américain ISM de novembre et le nombre de nouvelles inscriptions au chômage la semaine dernière. Si les données du secteur des services restent faibles, le dollar américain pourrait tester davantage le support de 98,8 ; si les données dépassent les attentes, cela pourrait déclencher une révision des attentes en matière de réduction des taux d’intérêt et favoriser un rebond à court terme du dollar américain.
En termes de fonctionnement, l'EUR/USD peut www.xmasseuse.compter sur le support de 1,1600 pour être long, avec un objectif fixé à 1,1680 ; le GBP/USD se concentre sur la cassure de la résistance de 1.3270 ; le RMB offshore pourrait fluctuer entre 7,05 et 7,08 à court terme, et nous devons nous méfier des fluctuations provoquées par les données américaines de ce soir. Il est recommandé de fixer un stop loss strict pour se prémunir contre les discours soudains des responsables de la Fed ou les nouvelles géopolitiques.Envoyez un impact.
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